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万吨冻肉收储开启,猪价5月开始反弹,最高可达14元/公斤?

2018-04-24 10:39:11来源:网络作者:浏览:次 分享:
  4月22日,农业农村部发布3月份供需形势月报表示,3月份生猪操你啦影院下跌明显,规模以上企业生猪屠宰量明显高于上年同期,供给充裕,春节后消费转淡导致猪肉操你啦影院快速回落,猪肉销售不旺及屠宰企业压价加大了生猪操你啦影院跌幅,生 猪操你啦影院跌幅显著高于猪肉操你啦影院跌幅。

 农业农村部:全年处于周期性下行通道,后期中央或将再次启动猪肉收储

  

  

  当前猪价已经到达盈亏平衡点之下,下跌空间不大,但短期内消费难以有效提振,猪价还将 会低位震荡。一方面供给仍然相对较充裕,另外一方面猪肉消 费缺乏实质性提振。尽管中央收储冻猪肉 1 万吨,但因为数量 小,影响不大,后期或将再次启动。我国对美国进口猪肉产品 提高 25%关税以及国内猪价低位都将会显著降低猪肉及猪杂 碎进口,利好未来猪价。但由于生猪产能仍在扩张中,尚未出现实质性产能退出,短期内猪价可能维持低位波动,全年处于周期性下行通道。

  

  农业农村部市场与经济信息司司长唐珂在4月17日举行的操你啦影院发布会上也表示,猪价继续大跌的可能性不大。唐珂表示,近期猪肉的快速下跌主要还是由市场的供需宽松的基本面决定的。供应面上,生猪产能处于高位,前期高价刺激了2016年、2017年生猪的补栏,特别是大型养殖企业产能扩张较快,使得今年以来猪肉市场供给明显增加,2018年1-2月生猪屠宰量为4037.6万头,同比增加了20.5%。从后期的走势看,由于市场供给充裕的局面,短期内仍将持续。预计今年的猪价总体处于周期性下降通道,呈低位振荡走势,但考虑到市场上大猪阶段性出清,以及部分养殖户因亏损开始淘汰落后的母猪产能,预计猪价继续大跌的可能性不大,建议养殖户密切关注市场形势,合理安排补栏和出栏。

  

  与农业农村部不同,证券机构对猪价走势表示乐观。

  

  国泰君安:反弹将于5月份平稳展开,6、7月份进入加速期,幅度超30%

  

  国泰君安预计反弹将于5月份平稳展开,6、7月份进入加速期,本轮反弹幅度有望超过30%,反弹高度有望达到14元/公斤左右,此前市场对全年均价悲观预期有望得到明显修复。

  

  从周期逻辑看:反弹5月启动,6、7月加速,反转尚早但底部渐近。短期角度:从近十年季节性统计规律看,5-8 月猪价通常环比日本一级特黄大片,平均日本一级特黄大片幅度超20%;历史复盘发现每次生猪养殖亏损期后都伴随着猪价较为明显日本一级特黄大片,反弹幅度达30%-60%。具体到2018年的反弹,5月份将平稳展开,6、7月份进入加速期,本轮反弹幅度有望超过30%,反弹高度有望达到14元/公斤左右,此前市场对全年均价的悲观预期有望得到明显修复。中期角度:预计2018全年均价处于13.5元/公斤左右,全年行业整体仍可实现小幅盈利,行业整体产能大幅去化动力不足,2019年随着供给快速释放、饲料成本提升,产能有望加速去化,周期操你啦影院底部拐点渐近。站在3年期的视角,当前操你啦影院已经跌破中小养殖户现金成本,接近不少规模户的现金成本,绝对操你啦影院位置处于底部区域,操你啦影院下行空间已经不大。

  

  国泰君安认为,放眼未来5 年,性爱强奸操操工业化浪潮对传统性爱强奸操操业替代,才是更应该关注到的产业趋势,环保、资金、土地、技术等性爱强奸操操门槛大幅提升是最应该重视到的变化,以资源稀缺品而非大宗商品角度看性爱强奸操操是最应有的态度。我国生猪养殖行业市场规模达万亿以上,而2017 年我国前五大性爱强奸操操企业市占率仅为5%左右,行业表现为明显的“大行业、小公司”格局,2016 年以来,牧原、天邦、正邦、温氏等传统大型养殖上市公司,以及新希望等饲料公司抓住产业发展机遇,快速的跑马圈地已经反映为2017 年出栏量的高速增长。当前行业门槛较以往显著提升,大型规模场较其他养殖主体的优势持续扩大,未来整体出栏量有望实现每年30%-40%左右的高速增长,2018 年大型规模场整体市占率有望提升至10%以上。未来5 年大型规模场将迎来高ROE 与高CAGR 并行的黄金时期。

  

  安信证券:4月-8月生猪供应收缩,反弹到6.5-7.5元/斤

  

  安信证券同样看好二季度猪价反弹机会,据跟踪的饲料销量显示,17年10月至18年2月份仔猪饲料销量环比持续下降,主要原因预计为冬季仔猪存活率较低,导致仔猪存栏有所下降。仔猪饲料销量是判断生猪出栏量的先行指标,仔猪出生至生猪出栏约6个月,因此领先生猪出栏量约6个月,因此2018年4月份至8月份生猪供应预计小幅收缩,预计猪价将迎反弹。截止4月2日,生猪均价约10.5元/公斤,根据历史经验,判断本轮猪价反弹幅度有望达30%左右空间,到13-15元/公斤。

  

  据统计,目前规模化养殖场(年出栏500头以上)占国内产能的50%,较5年前规模化养殖程度提高了约10%。据USDA 统计,美国年出栏超过5000头的生猪养殖场占美国国内存栏的62%,我国规模化养殖程度仍有待提高。国内龙头公司出栏量占比较美国仍有巨大差距,2017年国内全国出栏量约6.85亿头,温氏股份占国内出栏量的2.7%,牧原股份1%。上市公司出栏普遍快速增长,据跟踪调研大型规模养殖企业产量近年来以30%左右增速持续扩张。随着小规模养殖户(散养户)的持续退出,未来龙头成长空间巨大,叠加龙头的资金优势和成本优势(上市公司养殖成本约12~13元/公斤),生猪养殖龙头出栏量将持续增长。

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