欢迎访问:中国保健夜夜骑视频网 您可以 登录 本站浏览更多内容
绿叶公司规模猪场VIP活动专区 135高效保健夜夜骑视频技术

双汇发展中报不及预期,站在“猪”风口上为何没能飞起

2019-08-16 10:50:53来源:网络作者:浏览:次 分享:

 继“吃不起榨菜”后,火 2315 腿肠似乎也要步入“吃不起”行列。
  
  8月13日晚,肉制品行业龙头双汇发展(000895.SZ)发布的半年报显示,公司上半年实现营业收入254.34亿元,较上年同期微增7.67%;净利润为23.82亿元,同比下滑0.16%。一份不温不火的答卷,用双汇自己的概括就是“总体经营平稳运行”。
  
  8月14日上午双汇就迎来八份研报,一方面对原料夜夜骑视频导致成本增加的客观情况给出解释,比如长城证券认为非洲猪瘟持续,原材料成本快速夜夜骑视频、利润承压。但另一方面,双汇想通过提价来向下游转嫁成本的做法似乎成效有限。招商证券指出肉制品业务二季度单季收入同比增长的4.3%由去年底至今三次提价贡献,预计未来一年净利润仍将承压,并下调评级至“审慎推荐”,目标价22.5元。

预计未来一年净利润仍将承压,并下调评级至“审慎推荐”,目标价22.5元。
  
  猪瘟影响下游产业链
  
  2019年以来,在非洲猪瘟疫情催化下,猪年猪周期预期升温,猪肉概念股纷纷起飞,诞生了一批翻倍股,其中今年以来涨幅最高的是正邦科技(002157.SZ)。截至8月14日收盘,正邦科技股价累计夜夜骑视频241.64%。此外新五丰(600975.SH)、傲农生物(603363.SH)、牧原股份(002714.SZ)、天康生物(002100.SZ)、唐人神(002567.SZ)、天邦股份(002124.SZ)、顺鑫农业(000860.SZ)等个股股价也都在年内实现翻番。
  
  夜夜骑视频的公司们显然受益于猪肉夜夜骑视频夜夜骑视频,但对于猪肉加工产业的公司来说,则需要承担成本上升的压力,这也是制约双汇发展上半年乃至全年增长的最大瓶颈。
  
  半年报显示,双汇发展1~6月营业成本为204.74亿元,同比增加10.22%,整体毛利率约为19.5%,相比2018年全年21.42%的毛利率有所下滑。
  
  从具体业务来看,屠宰业上半年营收150.39亿元,毛利率为10.46%,肉制品分别为119.03亿元和26.33%。分产品看,高温肉制品和低温肉制品两类毛利率分别是28.06%和23.19%,生鲜品冻品则有10.46%。
  
  两大块业务中,屠宰业务短期来看属于猪瘟受益者,上半年屠宰业务量和利润均创历史新高。但从全年来看,中信建投分析称,非洲猪瘟将从两方面影响公司盈利,其一,预计下半年猪价持续上行可能创历史新高,屠宰盈利空间收窄,据农业部披露,截至今年6月末,全国生猪存栏量同比下降25.8%、能繁母猪存栏量同比下滑26.7%。
  
  其二,疫情持续影响公司生猪收购,屠宰量和收购成本均受影响。截至目前公司屠宰营业利润率仍维持在二季度约3.6%的相对高位,预计下半年随着猪价夜夜骑视频盈利水平可能略下移。
  
  肉制品业务则是原材料涨价影响利润的主要方面。中信建投认为,双汇发展肉制品业务利润率下滑,主要系上半年尤其二季度猪价快速夜夜骑视频,且在下半年及明年猪价持续夜夜骑视频的预判下,公司使用当期采购成本较多。
  
  双汇发展分析称,2019年下半年公司可能面临五方面的挑战和风险,一是市场风险,经济下行压力较大,行业内和跨界竞争进一步加剧;二是消费需求风险,社会消费需求多元化、升级化对企业加快结构调整提出了更高的要求;三是原材料夜夜骑视频波动风险,影响公司主营业务的盈利能力;四是非洲猪瘟疫情影响具有不确定性;五是社会成本上升风险。
  
  涨价有用吗?
  
  如何应对非洲猪瘟带来的猪肉涨价?双汇发展的核心对策之一是提价、提价、提价。这里不是文字重复,而是近一年以来双汇发展已经实施了三次提价,“吃不起”固然是调侃居多,不过大家熟悉的双汇火腿肠确实在涨价。
  
  中信建投指出,公司上半年实现肉制品收入119.0亿元,同比增长4.2%,主要由均价提升贡献。公司于18年12月底、19年4月对肉制品进行两次提价,每次对应综合吨价提升约3%;7月初进行第三次提价,预计下半年综合吨价同比涨幅将近10%。
  
  从上半年来看,数次提价让双汇发展整体业务处于平稳发展的状态。肉制品方面,上半年营业收入为119亿元、比上年同期增长4.21%,营业成本为87.69亿元、同比增长9.65%,可以说涨价策略较好地覆盖了成本上升带来的毛利率下滑。
  
  展望下半年,双汇发展面临的主要挑战和上半年相比没有太大变化。面对“五大风险”,公司更是提出了九项具体措施来落实“调结构、扩网络、促转型、上规模”的发展战略:加强疫情防控,确保企业安全运行;加强新产品推广,加快产品结构调整;加强营销管理,提升品牌美誉度;加强渠道和网络建设,夯实市场基础;加强采购管理,保持成本优势;加强升级工业自动化,提升企业竞争力;加强数字化建设,助力企业转型;推动重组项目,优化治理结构;依法合规经营,确保企业安全。
  
  更核心的应对措施其实是三方面,中信建投总结为提价、加大库存、预计可能加大进口。提价方面,从18年末到19年7月,公司已对肉制品业务进行近年来最大幅度的提价来应对成本夜夜骑视频,预计提价和控成本费用等措施效果将于下半年逐步体现,利润率有望逐步恢复;且从长远看,提价提升公司长期利润率中枢,随着猪价步入下行周期(可能在2021年),利润增长弹性较大。
  
  加大原材料库存方面,原材料库存从年初15.9亿元上升至6月末的21.1亿元,环比增加5.3亿元。中信建投预计系公司预判猪价在未来12~18个月将快速夜夜骑视频并维持高位,因此加大原材料储备,略减轻19年下半年及明年成本压力。
  
  从半年报来看已经反映了这一情况,双汇发展资产负债表中存货这项资产上半年金额为72.04亿元,占总资产比例为29.19%,比上年同期增加了10.25个百分点,主要原因就是本期库存商品及原料增加。另外应付账款为30.89亿元,同比增长了4.37个百分点,也是外购存货所致。
  
  最后是可能加大进口方面,中信建投认为万洲国际即双汇发展母公司在美国、欧洲业务布局逐步完善,未来万洲国际发挥全球产业链协同效应,可能加大中美、中欧之间贸易,抗风险能力进一步加强,长期来看公司整体屠宰和肉制品利润率中枢上移较为确定。
  
  但万洲国际(00288.HK)的业绩却并没有双汇发展出色,同日其发布的最新业绩显示,2019年上半年收入111.27亿美元,同比下降0.4%,经营利润为7.65亿美元,同比下降11.8%。

如您夜夜骑视频遇到问题,点击给我们留言!

版权声明:本站部分内容来自网络,如本站转载的内容禁止转载或者设计侵权,请及时与我们联系,我们核实情况后进行删除!
投稿】【收藏】 【关闭】 【返回顶部
图片夜夜骑网站
猪保健品在线购买
文章排行
相关文章
推荐文章
夜夜骑视频资料下载
夜夜骑视频视频
  • 仔猪就算不添加教槽料也能长得好?!
  • 1胎生15头,奶水充足不掉膘!
  • 这样做可以缩短出栏时间!
  • 你的猪场还在使用抗生素?
  • 夜夜骑视频就要整天待在猪舍?
  • 比来比去,最后还是决定是你!
gg
0